北京時間周三20點30分，美國勞工統(tǒng)計局將公布5月份消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI），市場普遍預(yù)計，這一數(shù)據(jù)或顯示通脹將進(jìn)一步上行。
市場普遍預(yù)計，5月CPI數(shù)據(jù)將環(huán)比上漲0.5%，同比增速達(dá)到4.2%。如果這一判斷兌現(xiàn)，這將是自2023年5月以來該指標(biāo)首次重新站上4%，同時也是自2023年4月以來的最高水平。相比之下，一年前整體CPI同比僅為2.4%。核心方面，市場預(yù)計核心CPI在5月環(huán)比上漲0.3%，同比增速為2.9%。
推動這一輪通脹抬升的重要因素，普遍被認(rèn)為是伊朗沖突背景下能源價格的快速上漲。穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi指出，與新冠疫情危機(jī)期間由供應(yīng)中斷引發(fā)的通脹不同，最近這波物價上漲主要?dú)w因于政府政策，包括美伊戰(zhàn)爭。
他說，“距離我們上次達(dá)到美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)已經(jīng)過去了將近五年，我認(rèn)為這已經(jīng)逐漸侵蝕了人們的集體心理，這也是人們對經(jīng)濟(jì)感到如此糟糕的原因?！?/span>
隨著油價上漲逐步向更廣泛的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域傳導(dǎo)，市場對通脹持續(xù)性的擔(dān)憂正在增強(qiáng)。嘉信理財首席投資策略師Liz Ann Sonders指出，當(dāng)前價格壓力的來源已不再局限于能源領(lǐng)域。
“這不僅僅是關(guān)于石油的故事，也是關(guān)于貨幣供應(yīng)的故事，而且越來越成為關(guān)于人工智能的故事，”她表示，“因此，這是一個比單純的能源問題更廣泛的通脹問題，這意味著我們可能仍然面臨著具有一定粘性的通脹?！?/span>
盡管特朗普政府方面認(rèn)為，隨著中東緊張局勢緩解，通脹有望迅速回落，但Sonders對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。她強(qiáng)調(diào)，即便沖突很快結(jié)束，供應(yīng)端已經(jīng)受到的沖擊仍將持續(xù)影響價格。
“即使沖突能夠迅速得到解決，你可能也不會看到油價回落到之前的低點，因為生產(chǎn)已經(jīng)受到了太多的干擾，”她說，“這絕非按一下開關(guān)就能立刻恢復(fù)原狀的事情?！?/span>
能源成本仍是當(dāng)前美國通脹上漲的主要驅(qū)動因素之一，5月CPI數(shù)據(jù)將反映4月中旬至5月中旬燃料價格的上漲情況。美國汽車協(xié)會（AAA）的數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，全美汽油平均價格為每加侖4.16美元，較一年前高出約1美元。
加拿大皇家銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在上周發(fā)布的報告中指出：“走高的能源價格繼續(xù)推升整體通脹。”該機(jī)構(gòu)同時認(rèn)為，食品價格短期內(nèi)難以明顯緩解，尤其是在近期牛肉價格大幅上漲的背景下。
Zandi表示，除了最新CPI數(shù)據(jù)揭示的能源成本外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們周三還將重點關(guān)注商品和服務(wù)成本，以評估更高的燃料價格如何影響經(jīng)濟(jì)。他說：“不僅僅是汽油價格上漲，柴油價格也上漲，這推高了所有用卡車運(yùn)輸?shù)呢浳锏膬r格，從食品雜貨到亞馬遜包裹都包括在內(nèi)?，F(xiàn)在坐飛機(jī)也更貴了，因為航空公司已經(jīng)把更高的航空燃油成本轉(zhuǎn)嫁給了乘客?！?/span>
對于美聯(lián)儲而言，即將公布的CPI以及隨后發(fā)布的PPI數(shù)據(jù)，將成為6月議息會議前的重要參考。此前公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國勞動力市場總體保持平衡，但由于通脹水平仍顯著高于2%的長期目標(biāo)，價格問題正成為政策層面的主要關(guān)注點。
與政策層相對謹(jǐn)慎的態(tài)度相比，金融市場的定價更趨鷹派。近期債券交易員明顯增加對加息的押注，部分觀點甚至認(rèn)為美聯(lián)儲最早可能會在9月會議上采取行動。這一預(yù)期在與擔(dān)保隔夜融資利率（SOFR）相關(guān)的期權(quán)交易中體現(xiàn)得尤為明顯，大量期權(quán)交易指向年內(nèi)至少一次加息，部分押注甚至涵蓋兩次加息的可能。
若5月CPI數(shù)據(jù)明顯超出預(yù)期，尤其是在上漲范圍進(jìn)一步擴(kuò)大的情況下，可能會強(qiáng)化美聯(lián)儲年內(nèi)加息的政策理由。
來源：金十?dāng)?shù)據(jù)
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